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创投的火眼金睛
最了解创业板企业的，除了企业创始人，当属蛰伏其中的创投了。优秀的带头人、足够大的市场、核心技术、占领市场的商业化模式始终是创投关注的焦点。 特约记者·王亚宁 最了解创业板企业的，除了企业创始人，当属蛰伏其中的创投了。首批挂牌的28家创业板企业，23家有风投介入，也就是说逾八成企业都有风险投资资金的参与。从１０年前创业板开启的临门一脚化为泡影到如今梦圆，创投们经受的煎熬太多，而今天他们受到的追捧最多。
成功的故事大体相同，不同的则是选取企业时所练就的火眼金睛。 创投军规
此次挂牌的28 家企业中，深圳市达晨创业投资有限公司（下称达晨）成为本土VC/PE中最为抢眼的明星，一举命中三元：跻身亿伟锂能、爱尔眼科和网宿科技。 在成功摘取创业板的果实之前，达晨创投所投资的同洲电子与拓维信息，已经成为创投投资的经典案例，所投资的圣农发展也在10月21日登陆中小板。 达晨创投董事长刘昼曾在多个场合提到投资的“六条军规”。第一条赫然醒目：人，人占了是否值得投资的比重达50％。 “每一个成功投资案例的背后都有很多故事”。刘昼在前不久的一次讲演中如是说。在刘昼看来，民营企业更具活力一点，达晨此次命中的三家企业均为民营身份。 2007年上半年，达晨对亿伟锂能进行投资。按照刘昼的说法，公司董事长刘金成做技术出身，有着丰富的行业经验，“刘总从几十万起家，太太骆女士又是个很好的管家，这是我们非常看重的人的因素”。在达晨的投资法则里，人的因素占据核心地位。 而一个有趣的插曲是，一家风投机构的老总在私聊时说，刘总的太太信易经，想进入的风投管理人要先测测“八字”是否合适。后来的结果是，招商科技与达晨创投都通过了“测试”，成功进行了投资。 当然，重要的不仅仅是选择一个带头人。“还要去看优秀创业领头人有没有能力在他的周围，建立一种属于主流的商业文化的团队。”松禾资本近十年投了很多企业，合伙人王湘波说，有了一个主流商业文化的团队，剩下的很多东西自然水到渠成。 鼎合环球资本董事唐浩夫眼中的投资价值标杆则是，从四个层级来选择投资的企业：是否拥有足够大的市场、核心技术、开拓乃至占领市场的商业化模式和清晰的执行方案。 有这些还不够，投资的理由有100个，不投资的理由也许一个就够了。达晨坚持长期以来的硬性操作策略是，坚持见过90%以上的股东和管理层，至少要调查企业的7个部门，在企业连续呆过6天以上，从而详细地了解企业的团队、管理、技术、市场和财务。除了了解要投资的企业，还要至少与公司的四个客户面谈过，调查3个以上的同类企业或竞争对手，问至少20个问题等等。他们每年考察的企业逾千家，而真正选中的企业不过十多家，可谓百里挑一。 “恐怖”的创投热
在去年的金融海啸声中，大喊“过冬”的风投们，如今等来了眉开眼笑。种种信息显示，当前的创投行业不仅仅是复苏，而是又热起来了。 伴随创业板的启动，各路人马纷纷涌入创投行业，银行的、券商的、国企的、民企的，打游击战的、持久战的。 “股市回升之后创业板又要开，估值马上就起来了，估值起来的速度比下降的速度快得多。”在前不久北京2009ChinaVenture中国投资年会上，北极光创始人邓峰介绍，不仅仅是外资创投，更多的本土投资人也如雨后春笋般冒出来，比如，浙江一个县就出来了9个形形色色的创投。你能说这个行业是刚刚复苏吗？ 火热的背后，创投的人才争夺战升级了。 几大创投网站上，招聘广告赫然在目，10余家创投公司打出招兵买马的旗帜。“这个行业在中国其实是新兴的行业，现在最缺的就是复合型人才。创业板的推出，势必造成人才争夺更加激烈。”深圳清华力合创投总裁朱方说。 与此同时，各路人马蜂拥而上的后果是找项目难了。去年金融危机之下，企业的价钱越来越低，一度PE低到3—5倍，企业家求“钱”若渴。可是，今天的情况大不一样了。某创投公司老总最近调研了几家企业，有的企业家就问：38倍你投不投？没有对赌。还有一个更离谱的说，54倍你投不投？也没有对赌。这位创投公司的老总不无忧虑地说，以前的狂热似乎又慢慢点燃，有点恐怖。 |
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